Neapel, 1692 - †Napoli, 19. Januar 1740.
Er war der Sohn von Vito Cesare und Antonia Ricca Caballone. Er studierte bei Gaetano Veneziano und Giuliano Perugino am neapolitanischen Konservatorium von Santa Maria di Loreto. Im Jahr 1716 heiratete er Teresa Muscettola, deren Schwester Antonia den Geiger Francesco Barbella heiratete und die Mutter des Geigenvirtuosen Emanuele Barbella war; laut Burney lernte der berühmte Geiger den Kontrapunkt zuerst bei Caballone. Der einzige von Caballones Söhnen, der ihm als Musiker folgte, war Gaspare, der später seinen Nachnamen durch Gabellone" ersetzte. Das Leben und die Werke von Michele werden manchmal mit denen seines Sohnes verwechselt; außerdem wird in einigen Quellen fälschlicherweise behauptet, er sei der Lehrer der Sängerin Faustina Bordoni (der späteren Frau des berühmten Johann Adolf Hasse) gewesen, die in Wirklichkeit bei Michelangelo Gasparini studierte. 

Es ist nicht bekannt, dass Caballone eine regelmäßige Lehrtätigkeit ausgeübt hat, und er starb in Armut. Gegen Ende seines Lebens wurde er Novize in der Bruderschaft der Congregazione dei Musici in Neapel, und nach seinem Tod übernahmen die dortigen Brüder die Kosten für seine Beerdigung und sein Begräbnis. Die Kosten entsprachen denen einer Vollmitgliedschaft, was wahrscheinlich ein Hinweis auf das Ansehen ist, das er bei den Fachleuten genoss.